9月份贷款市场报价利率“按兵不动”释放了何种信号
发布时间：
2023-09-21 08:56
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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年9月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。两个品种LPR均与上月水平持平。
在受访专家看来，LPR报价“按兵不动”符合市场预期。主要原因是当月中期借贷便利(MLF)操作利率未作调整，LPR报价基础稳定。9月15日，人民银行开展了5910亿元MLF操作，本月MLF到期量为4000亿元，中标利率维持2.5%不变，即加量续做1910亿元。业内人士分析认为，一般而言，MLF中标利率如果未变，LPR调整的可能性较小，当月MLF利率维持不变，使得LPR报价的定价基础未发生变化，因此本月LPR维持不变符合预期。
与此同时，当前报价行也缺乏压缩LPR报价加点的动力。中国民生银行首席经济学家温彬分析称，近期，在信贷投放力度显著加大、政府债发行明显提速、缴税缴准以及季末、双节临近等因素影响下，资金面持续收紧，资金利率整体位于高位。人民银行9月15日降准落地后，7天期资金利率依然在7天期逆回购利率上方运行，1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率升至2.47%水平，接近MLF操作利率，意味着银行资金成本较前期明显上升，削弱了报价行压缩LPR报价加点的动力。
8月31日，人民银行、金融监管总局明确允许商业银行自9月25日起降低符合条件的存量首套住房房贷利率，可以选择由商业银行新发放住房贷款置换，也可以协商变更合同约定的利率水平。东方金诚首席宏观分析师王青认为，银行下调存量首套房贷利率，不可避免地会对银行利息收入带来一定影响，银行净息差正处于有历史记录以来的最低水平。
近期，人民银行在《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中提出，“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性”。尽管9月份降准落地，会为银行每年降低大约60亿元左右的资金成本，而且银行正在启动新一轮存款利率下调，但综合考虑各类影响LPR报价加点因素，不足以推动报价行下调9月份LPR报价加点。
值得一提的是，8月31日，人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，对现行差别化住房信贷政策进行了调整优化，二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限LPR加20个基点，首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。王青认为，从稳楼市角度出发，9月份5年期以上LPR报价下行的必要性下降。而且，6月份和8月份LPR刚进行两轮下降，当前的重点是银行要在实际贷款投放过程中有效跟进此前两轮LPR报价下降，切实降低实体经济融资成本，同时保持净息差基本稳定。
“接下来，LPR调整需要看国内实体经济融资需求、房地产复苏节奏、银行净息差压力等情况综合表现而定。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前国内经济稳步恢复，楼市信心逐步回暖，房地产已呈现积极恢复迹象，部分银行净息差压力仍较大，短期LPR下降门槛抬升。但金融让利实体经济仍在持续，未来要持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持力度。
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