《金融时报》：关注热点问题 缓解中小企业融资难题

7月7日，金融时报社举行了“2011年下半年经济金融形势展望——金融时报社专家组座谈会”。座谈会上，专家组成员主要围绕着两个议题展开讨论，一个是对上半年经济形势回顾以及对下半年经济金融形势展望，一个是中小企业融资难问题。大家积极建言献策，总体看法一致，有共识，也有交锋。专家们以专业的知识、专业的素质、专业的眼光和专业的智慧，就如何深入理解稳健货币政策内涵、如何应对物价上涨及通胀预期压力、如何缓解中小企业融资难等热点问题作了精彩发言，提出了很多很有启发性的意见和建议。

　　以下是对缓解中小企业融资难题的发言和观点：

　　盛松成：人民银行调统司司长 中小企业信贷融资状况不断改善

　　去年年末，我国货币政策由适度宽松转为稳健，社会各界对中小企业资金问题的关注度上升，对中小企业融资状况的议论也较多。为此，我们就当前我国中小企业信贷融资状况进行了专题调研，在分析全国信贷统计数据的基础上，结合5000户企业问卷调查情况，对部分省区进行了典型调查，并了解了部分商业银行的经营情况。

　　调查与分析结论表明：稳健货币政策实施以来，银行等金融机构对中小企业的信贷支持力度不仅没有减弱，反而在不断加强，中小企业信贷融资状况得到进一步改善。下面我把具体情况给大家介绍一下。

　　一、中小企业信贷融资状况不断改善

　　(一)中小企业贷款增速高于大型企业和各项贷款。今年5月末，金融机构中小企业贷款(指人民币贷款，含票据贴现)余额19.79万亿元，同比增长18.7%，增速比大型企业高8.4个百分点，比同期各项贷款高1.6个百分点。其中，小企业贷款余额9.53万亿元，同比增长27.1%，增速分别比大型和中型企业高16.8和14.2个百分点，比同期各项贷款高10个百分点。

　　(二)中小企业贷款比重持续上升。5月末，中小企业贷款余额占全部企业贷款余额的比重为59.8%，分别比去年末和去年同期高0.4和1.8个百分点;比大型企业高出19.6个百分点。其中，小企业贷款占企业贷款余额的比重为28.8%，分别比去年末和去年同期高0.6和2.4个百分点;大型企业贷款占企业贷款余额的比重为40.2%，分别比去年末和去年同期下降0.4和1.8个百分点。

　　(三)当前中小企业贷款增速和比重均高于危机前水平。今年前5个月，中小企业人民币贷款余额同比增速比危机前的2008年末高出5.2个百分点。中小企业贷款余额占全部企业贷款余额的比重比2009和2010年末分别高2.3和0.4个百分点，高于危机前的2008年末3.5个百分点。

　　(四)中小企业贷款不良率持续下降，且降幅高于大型企业。5月末，小企业不良贷款(包括次级类、可疑类和损失类贷款)余额2363亿元，不良贷款率2.6%，分别比去年末和去年同期下降0.7和1.9个百分点;中型企业不良贷款余额1707亿元，不良贷款率1.7%，分别比去年末和去年同期下降0.3和0.6个百分点;大企业不良贷款余额761亿元，不良贷款率0.6%，分别比去年末和去年同期下降0.2和0.3个百分点。

　　(五)部分地区典型调查表明，中小企业信贷融资状况逐步改善。以辽宁为例，2009年以来中小企业贷款占各项贷款比重逐年上升，由2009年的35.4%提高到今年1季度末的38.5%。小型企业贷款新增额占比也明显提高。今年1季度末，小型企业贷款新增量占全部企业新增额较去年同期提高9.6个百分点，中型企业占比下降4.2个百分点，大型企业下降5.4个百分点，信贷资金向小型企业投放力度明显加强。

　　从浙江的情况看，中小企业是信贷支持的重中之重。今年4月末，全省中小企业贷款余额占全部企业贷款余额的81.4%，较去年同期提高3个百分点。中小企业贷款比年初新增额占全部企业贷款增量的比重达到80.3%，其中小企业贷款新增额占45%，比去年同期提高3.4个百分点。

　　二、中小企业信贷融资状况进一步改善的五个原因(一)中小企业信贷融资的外部环境逐步改善。本轮国际金融危机爆发以来，中央出台了一系列政策措施，加大对中小企业财税、信贷等方面的扶持力度，推动信贷管理制度创新，拓宽符合中小企业资金需求特点的多元化融资渠道，改善中小企业经营和融资环境。

　　同时，商业银行等金融机构加快了业务转型，加大了对中小企业的资金倾斜力度。比如一些商业银行专门成立了负责中小企业信贷管理的部门，部分商业银行实行中小企业贷款审批专业化、贷款营销批量化，还有一些银行对分行一把手直接考核中小企业贷款指标。

　　(二)短期贷款快速增长有利于信贷资金向中小企业倾斜。受流动性收缩影响，金融机构普遍压缩了中长期贷款，增加了流动资金贷款。2011年5月末，短期贷款余额同比增长19.3%，高出各项贷款增速2.3个百分点;短期贷款余额占各项贷款比重为35.5%，分别较2010年末和2010年同期上升0.8和1个百分点。而银行对大型企业通常以中长期贷款居多，对中小企业以短期流动资金贷款为主，因此短期贷款快速增长，客观上有利于加大对中小企业的资金支持。

　　(三)主要为中小企业服务的小型金融机构贷款增长较快。稳健货币政策的实施，使得大中型银行贷款规模得到有效控制，但主要为中小企业服务的小型金融机构贷款增速上升。2011年5月末，小型银行、城信社、农信社等金融机构的贷款余额达11万亿元，同比增长20.6%，增速高于2010年末4.5个百分点，高于大中型银行5.2个百分点。

　　小型金融机构贷款主要投向了中小企业。5月末，小型银行、城信社、农信社对中小企业贷款余额4.91万亿元，占其全部企业贷款的86.6%，分别高于2010年末和2010年同期1和1.3个百分点，高于大型企业73.1个百分点;其中，小企业贷款余额3.44万亿元，占比为60.6%，分别高于2010年末和2010年同期2.2和4.8个百分点，高于大型企业47.2个百分点。

　　(四)企业签发的银行承兑汇票逾七成集中于中小企业。5月末，企业签发银行承兑汇票余额6.41万亿元，同比增长34.8%，增速高于各项贷款17.7个百分点。其中，中小企业签发4.67万亿元，同比增长42.2%，高出平均水平7.4个百分点，占全部企业签发余额的72.8%;小企业签发2.15万亿元，同比增长54.1%，高出平均水平19.3个百分点，占全部企业签发余额的33.5%。

　　(五)金融机构在资金收紧条件下更愿意向中小企业放款。当前，银行贷款利率上浮幅度普遍加大，但大企业贷款利率上浮幅度小于中小企业。因此，商业银行等金融机构出于经营需要，在风险可控情况下更愿意向中小企业贷款。根据5000户企业问卷调查，2011年2季度中小企业贷款满意当期和预期指数虽然仍低于大型企业，但差距已连续四个季度缩小，本季较上季继续缩小0.9和0.2个百分点。

　　阎庆民：银监会主席助理 破解小企业融资难是复杂的系统工程

　　小企业的生存与发展关系重大。银监会一直在努力缓解小企业融资难问题，包括出台差异化监管正向激励政策，推动建立六项机制，支持建设小企业专营机构，促进完善财政税收支持政策等。今年6月，银监会又出台了十项监管激励措施，进一步鼓励商业银行加强小企业金融服务。在银监会的大力推动下，银行业小企业信贷投放已连续三年实现两个不低于(即增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年)目标，截至3月末小企业贷款余额9.33万亿元，在银行业整体信贷规模增速放缓的大背景下，增速仍比去年同期高3.3个百分点，增量比去年同期多522亿元。

　　当前，小企业融资难再度受到社会关注。究其原因主要有四个方面：宏观调控政策层面，我国加快经济结构性调整、淘汰落后产能，限制“两高一剩”等，对小企业加快转变发展方式提出了迫切要求;货币政策理性回归，也使得信贷资源更显稀缺。当前小企业融资难问题，其本质是我国经济转变发展方式难题在信贷领域的客观反映。小企业层面，部分小企业缺乏自主创新的产品和技术，市场适应能力不强，风险控制能力不足，经营管理不规范，体制机制不健全，在信贷市场上缺乏核心竞争力。还有一些小企业盲目非理性投资，加剧了资金紧张局面。银行层面，受存款准备金率持续上调或存款增长乏力等因素影响，科学配给信贷资金的难度加大。而部分银行支持小企业的责任意识、服务意识和创新意识不足，也加重了小企业融资困难。外部环境层面，财税政策支持作用发挥不够，资本市场准入门槛较高，风险分担机制和征信体系尚不完善等因素，也制约了小企业对信贷的获取。

　　破解我国小企业融资难问题，是一项复杂的系统工程，需要多方综合努力。银行方面，要加快转变发展方式，深入贯彻落实支持商业银行进一步改进小企业金融服务十项措施。重点满足符合国家产业和环保政策、有利于扩大就业、有还款意愿和还款能力、商业可持续的小企业合理融资需求，确保小企业贷款不低于全部贷款平均增速目标实现。同时，要进一步深化银行业体制机制改革，加快推进建设一批定位于与小企业发展相适应的小型金融机构。小企业方面，要根据产业发展政策和市场发展趋势，及时调整经营战略，深入推进技术与产品创新，提高经营管理水平，提升核心竞争力和抗风险冲击能力，尽快满足必要的授信条件。宏观调控政策方面，建议考虑在社会融资总量中，单独预留一块规模支持小企业融资。外部环境方面，要加大对小企业金融支持的财税政策优惠力度，建立健全多层次融资担保体系，加强信用体系和信用文化建设，同时科学引导和严格规范民间借贷活动，严厉打击非法集资和高利贷行为，维护良好的社会金融秩序。

　　赵锡军：中国人民大学财政金融学院副院长 开拓银行之外的融资渠道

　　关于中小企业融资难问题。刚才各位专家讲的非常好，我还有一点补充。实际上，中小企业融资难可能跟我们目前的融资结构和以银行为主体的融资方式有密切关系。当前，尽管社会融资规模里相当比例资金并非银行直接授信，但是即便是非银行机构的非信贷融资，像信托、理财等，还是通过跟银行有关联的部分投放出去的，仍然同银行有密切联系。中小企业的特点是比较散，比较小，加上信息不对称等等，导致很难根据银行既定标准去评估某个具体的中小企业的融资条件，如果标准不适用，生搬硬套显然不妥当。如果硬要让银行降低标准或者放松标准去给这些中小企业、特别是小企业去放贷款的话，可能会出比较大的问题。

　　因此，需要改变目前的融资结构，需要发展银行以外的融资结构。通过银行以外的融资渠道，开展融资产品的创新可能是解决这个问题的一个重要思路。同时，在创新方面，我觉得要创造出使中小企业风险和其生命周期相匹配的融资产品才能合适。大家都知道小企业生命周期比较短，因此就应该有适合短生命周期的融资产品出来配套。解决这个问题要通过市场的做法，融资产品的创新可能要跟股权相关联相挂钩，包括基金、风险投资，都要跟股权挂钩才行。另外还可与应收款、订单这些东西继续挂钩创造出另外一些产品来。

　　另外，我也非常赞成中小企业可以通过非市场的方式来融资，比如争取政府的公共资源。但是争取公共资源要解决一个问题，不管是税收减免也好，补贴也好，都是纳税人的钱。政府要拿纳税人的钱为某些中小企业业主服务，怎样得到大部分纳税人的理解和支持，是需要考虑的。除了公共资源的支持之外，还要提供服务，比如说中小企业融资的时候，政府要帮企业解决财务不规范问题，要提供法律咨询等方面的服务，使其达到融资条件。

　　杜晓山：社科院研究员中国小额信贷联盟理事长 开发“草根金融”服务“草根经济”

　　小企业融资难是一个世界性的难题，我国小企业融资难一直以来被认为是慢性病，而在当前我国货币政策收紧的背景下有了急性发作的倾向。经济增速放缓，小企业经济状况进一步恶化，从而造成不良率的上升，这就会导致银行减少对其的贷款，小企业就会面临资金链短缺和生产难以为继，又进一步造成经济的下滑和恶化，形成了一个恶性循环。

　　一、微小和小企业融资难是经济社会发展的瓶颈之一

　　中国企业的99.6%-99.9%是中小企业，约430万户;个体经营者数量仅经过注册登记的就有3900万，加上未注册的预计超过1亿。中小企业创造的GDP、进出口额、税收分别占全国的60%、68%和50%以上，提供了75%-80%的城镇就业岗位，完成了66%的发明专利，82%以上的新产品开发。其重要性毋庸置疑。

　　中小企业的贷款占比仅为约20%-25%，而微小企业占全部银行贷款的比重微不足道。现在，大银行对中小企业的贷款额度是10%，小银行是20%。目前比较有代表性的江浙中小企业贷款满足率不足30%。据世界银行专家估计，中国微贷款潜在客户至少在1亿以上。微贷款按户均贷款5万元测算，市场容量在50000亿元以上。

　　微小和小企业融资难带来的社会问题阻碍了微小和小企业发展;削弱了金融业结构多样性;引发社会、经济的不平衡;不利于和谐社会的构建。

　　二、什么原因造成小企业融资难

　　从认识层面看，目前多数大中型商业银行认为小企业的资产和经营质量不高、无信用记录，对其贷款成本高、收益小、风险大且劳累辛苦，因而在主观上更倾向于支持大中型企业。

　　从体制机制层面看，小企业融资难的原因还在于银行机构不合理、金融资源的供给与小企业的需求之间存在诸多矛盾。这主要体现在四个方面：(一)目前我国银行贷款的企业覆盖率明显偏低。据测算，规模以上企业覆盖率不足30%，规模或限额以下企业不足5%，同发达国家54%的水平相比，我国金融资源供给明显偏少。

　　(二)金融资源结构与小企业数量结构不相匹配。我国大、中型企业分别占全国企业总数的近0.1%和1%，其余99%为小企业，呈“金字塔形”分布。而我国金融资源的65%掌握在工、农、中、建、交等大商业银行和中信，光大、华夏、民生等大型股份制商业银行手中，其他金融机构掌握的金融资源约35%，呈“倒金字塔形”分布。中小型金融机构掌握的资源总量过少，已成为小企业融资难的重要原因之一。

　　(三)数量有限的中小银行与巨大的小企业需求不相匹配。大银行主要服务大中型企业、小银行服务小企业，是金融市场的普遍现象或一般规律。我国95%以上的小微企业得不到正规的融资支持，与中小银行数量不足有直接关系。美、日、韩等发达及新兴国家在发展中也曾遇到过小企业融资难问题，它们基本上是通过大力发展中小银行来缓解这个问题的。而在我国，目前城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行以及村镇银行(不含农信社)等新型农村金融机构仅有400多家，算上农信社也不过3000家，远远不能满足小企业发展的需要。

　　(四)大银行虽然运行规范，且在多年服务大中型企业的实践中形成了严格的贷款程序和标准，但这些程序和标准同小企业资金需求的“快、灵、散”特征不相适应，而且小企业抵押担保不足。特别是由于信息不对称，数量庞大的小企业的生产经营信息很难准确地反映到银行的信息识别系统中，从而造成银行对小企业“慎贷”的现象。当然近年来，大银行服务小企业的努力，也取得了明显成绩。

　　三、怎样解决小企业融资难

　　(一)提高认识，转变观念。事实上，小企业不仅在拉动经济增长，扩大城乡就业、增加国家税收等方面发挥着重要作用，而且相当多企业的资产质量、经营效益、市场信誉并不差，因此应区别对待。如2009年1月至8月，规模以上私营工业企业增加值同比增长17.4%，而全国仅增长了8.1%;规模以上私营工业企业利润同比增长6.6%，而全国则下降了10.6%。

　　解决微小和小企业融资难的问题不仅对于政府及微小和小企业有益，更对金融机构具有革命性的意义，将会对各方带来巨大的社会经济利益。这有助于实现“普惠制金融”：普遍惠及和包容弱势地区、弱势产业、弱势群体的金融服务;有利于促进中国金融体系的完善;有利于中国小企业的成长和创新。

　　(二)政府、企业和金融机构要根据市场经济规律，重构中小企业融资供给、支撑和保障体系。政府和监管当局要成为市场公平的维护者。小企业目前在市场竞争中，在制度安排、政策支持等方面还存在一些歧视，应实行平等的国民待遇：一是维护中小企业权益，尊重其合理诉求;二是加大财政支持力度，例如减免税费和风险补偿制度;三是信用系统的建立和完善;四是建立信用担保制度;五是搭建好资本市场平台，设立产业引导基金、风险基金、创业基金等，引导企业结构调整，技术升级等推动发展。相关监管当局从货币政策和监管政策等方面也应体现差异化，解决结构性问题。当前，“总量控制、结构调整”可能比较适宜。

　　近期工信部等四部门公布了新制定的《中小企业划型标准规定》，首次增加了微型企业标准，这样有利于分类指导，增加政策的针对性和有效性。由于企业类型划分标准不清，无法区别对待，小企业往往无法得到国家融资政策的有效支持，存在“中型企业搭小企业便车”的现象。可以预料，政府将会区别情况，加大对小型和微型企业的政策扶持力度。

　　企业要成为市场竞争的合格者，自身要强身健体。从小企业自身的角度应该提升企业自身的素质，想要得到资金发展壮大，就必须要遵守一个相对比较规范的制度和规则来运行。一是增强诚信观念;二是重视技术创新和产品改进，适应市场变化能力和发展后劲;三是健全财务制度和提高管理水平，提高财务信息的透明度和可信度。

　　金融机构要成为市场繁荣的推动者，就要改变观念，提高创新意识和社会责任感。一是创新信贷产品和制度;二是设立微小和小企业专门信贷机构或部门，进行单独考核和管理;三是健全相应的激励约束机制;四是拓宽除银行信贷外的融资渠道。例如风险投资和私募股权投资，产业投资基金，集中性中小企业债券，发行股票等，还要加快民间借贷立法，规范和引导民间资金进入融资市场。

　　四、推动金融体制创新大力发展中小银行

　　(一)发展中小银行和其他金融机构的作用。发展中小银行和其他金融机构，不仅可以有效集中社会资本、民间资本，充分发挥“草根金融”服务“草根经济”的重要作用，而且有利于解决信贷双方信息不对称的问题。例如，美国拥有大量的社区银行，它们在目标市场方面主要服务于周边中小企业、个体工商户和家庭。再如，美国的硅谷银行熟知区域内科技型企业的经营状况、发展前景，因而能够有效避免传统商业银行过于强调安全性、盈利性的弊端，较好地满足科技型企业在技术研发和成长阶段的资金需求。

　　发展中小银行和其他金融机构还有利于促进民间金融发展。在我国，民间金融随着民营经济的发展而日趋活跃。规范和引导民间金融健康发展，切实释放民间资本的活力，发展中小银行和其他金融机构将是重要的渠道和出口。

　　(二)银行面对中小企业设立专门机构和团队及建立六项机制。金融机构可通过金融创新、改进服务加大中小企业融资的可获得性。针对小企业及微小企业的信贷是一种特殊的管理体制机制和贷款技术。

　　目前，发展中小银行和其他金融机构的着力点可以考虑以下措施：

　　第一，鼓励支持大中型银行进行金融创新和设立中小企业专营机构，开展小企业信贷业务。

　　第二，大力发展城市商业银行;不断规范改革和发展农信社(包括农商行、农合行)等农村金融机构。

　　第三，重点发展社区银行、科技银行、村镇银行、小额贷款公司、农村资金互助社等区域性、行业性小型金融机构，不断提高小型金融机构的覆盖率。

　　第四，拓宽除信贷之外的直接融资渠道。例如风险投资和私募股权投资，产业投资基金，集中性中小企业债券，发行股票等，还要加快民间借贷立法，规范和引导民间资金进入融资市场。

　　何德旭：社科院数量经济与技术研究所副所长　多管齐下群策群力

　　我认为，解决中小企业融资难问题，既要提高认识，高度重视，更要多管齐下，群策群力。

　　从最基本的方面来讲，就是要增强金融的包容性，消除金融的排斥性。我国当前的金融体系，还缺乏满足中小企业发展需求的金融中介结构、金融产品结构和金融市场结构。金融体系在配置金融资源的过程中，事实上存在着较为明显的城市化、国有化和规模化倾向，从而对中小企业的金融需求产生了较为严重的金融排斥性。也就是说，中小企业还难以通过一定方式和渠道从主流金融机构获得合意的、低成本的、公平和低风险的金融产品和服务。很显然，金融排斥性的存在，极大地扼杀了中小企业进一步享用更广泛金融服务并借以合理安排生产、谋求发展、防范各种风险的能力。因此，支持和鼓励中小企业的发展，必须在金融服务方面降低金融排斥性，增强金融包容性。一方面，要力图使现有的金融体系尽可能地向所有中小企业提供金融产品和服务;另一方面，要发展新的金融机构和替代中介机构，向受到金融排斥的中小企业提供和传递金融服务。在金融包容性发展方面，国外的经验可以借鉴，其着力点主要集中在：一是增加中小企业接近金融服务的可能性;二是开发并提高适合中小企业需求特点的金融产品;三是将金融服务的价格控制在中小企业的支付能力之内;四是提高中小企业的金融认知能力;五是改进政府主管部门的规章制度。

　　具体到商业银行方面，我认为必须切实落实“十二五”规划提出的“提高中小企业贷款规模和比重”。虽然近年来尤其是在国际金融危机爆发后，在积极货币政策的鼓励下，在国家4万亿元经济刺激计划和政府融资平台贷款项目的推动下，商业银行纷纷加大了对中小企业贷款的支持力度。截至2009年底，全国中小企业贷款余额尽管比2008年增长了近30%，达到了14.43万亿元，较以往有所改善，但也仅占当年全部金融机构贷款余额的36.10%。特别是，如果从中小企业这一群体的内部结构考察，乡镇企业、三资企业和私营企业及个体这三类中小企业的融资状况并没有得到改善，甚至还有所恶化。在中小企业中，中型企业和国有企业获得的贷款数量没有明显的减少，而为数众多的小企业，尤其是民营企业和资产规模较小的微小企业在信贷市场上的处境和待遇依然处于明显的弱势。很显然，在现有商业银行体系的经营模式下，虽然中小企业贷款的总量在不断提高，但是制约中小企业融资困难的一些因素尤其是所有制背景问题、企业规模大小问题等等，依然没有得到解决。这显然与中小企业在我国经济社会中的地位不相称、不匹配。因此，提高商业银行对中小企业贷款的规模和比重就成为一种必然选择。

　　那么，怎样做到这一点呢?从理论上分析，商业银行是否提供贷款、以何种方式提供贷款，取决于能否成功地解决信息不对称问题，降低逆向选择和道德风险发生的概率，并能降低交易成本以提高利润率。而中小企业最大的特点恰恰在于财务状况缺乏透明度，因而解决信息不对称、降低交易成本，便成为提高中小企业贷款可获性的关键。因此，一是要鼓励商业银行进行信贷技术创新，开发更多的适合于中小企业的贷款品种;二是要扎扎实实地做好市场细分工作，针对不同行业、不同规模、不同生命周期的中小企业的具体需求设计信贷产品;三是要在新型的交易型贷款技术上进行大胆探索，通过中小企业贷款技术的引进与创新，缓解信息不对称和风险控制问题。比如，随着个人和企业征信系统的不断完善，可以逐步探讨推出中小企业信用评分技术，发挥信用担保机构在风险处置上的特殊优势以促进抵押担保型贷款的发放;也可以考虑把以保理、动产融资、信用评分贷款为代表的中小企业贷款技术作为大中型商业银行向中小企业发放市场交易型贷款的重要手段。四是要以多样性信贷合约设计为改革方向，综合运用多种信贷技术，满足中小企业贷款需求;五是要在发展思路、组织结构和运作形式上对中小企业信用担保机构进行科学定位及合理安排，以更好地重塑其支持中小企业信贷融资的经济功能，包括建立中小企业再担保制度，建立市场化的再担保体系，以提升担保机构信用，补偿担保机构代偿损失，从而有效防范金融风险;六是要发展更多的基于关系型融资的、低交易成本，具有产权结构优势、市场效率优势、信息优势和灵活经营的小银行，专门为中小企业提供贷款服务———“要发展与小企业相适应的小型金融机构”。

　　除了“十二五”规划提出的“提高中小企业贷款规模和比重”以外，这是间接融资方面的需要，我认为，在直接融资方面也应该为中小企业融资提供和创造更多的渠道与选择。包括促进股票市场和债券市场的发展，鼓励并促进保理、租赁、风险投资、商业信用、典当等非银行融资工具和市场的发展等，为中小企业融资开辟更多的渠道。工信部去年就提出，鼓励符合条件的中小企业集合发债，稳步扩大发行规模，参与推进中小企业短期融资券和中小企业集合信托、票据的发行工作。开展区域性中小企业产权交易市场试点工作。但这些方面仍然进展不大。

　　化解中小企业融资难是一项系统工程，因此必须寻求系统性的解决方案。除了商业银行和直接融资的发展以外，各级政府、相关监管部门、中小企业自身都要积极介入，并各司其“职”。商业银行要创新信贷技术，要打造高效的资本市场融资平台，各级政府和相关部门要不断完善政策环境，监管机构要注重改善金融结构并加强银行监管当局的能力建设，中小企业要不断“硬化”自身信用。

　　最后，要特别强调加强执行力。近年来，相关部门已经出台了许多缓解中小企业融资难的政策、制度和措施，但其中相当多的并没有付诸实施或者贯彻落实得不好。因此，要全面提高政策执行力，加强政策执行的监督检查力度，使各项政策、制度和措施真正落到实处。

　　郭田勇：中央财经大学中国银行业研究中心主任　加大对中小企业支持力度

　　谈谈中小企业融资问题。最近一个月，我跑了四五个省，从江浙一直到西部，跟企业和银行交流比较多。

　　首先，我同意各位专家意见，中小企业融资难不仅是中国的，也是世界性的难题。这与中小企业规模小、未来发展不确定性、财务不健全、信息不对称以及中小企业贷款服务成本比较高有关。

　　这些年，大家都在讲中小企业融资难的问题。但是为什么这段时间中小企业融资难呼声更突出?我认为与一些因素有关。我认为当前的中小企业融资难与我们的宏观调控政策的确是有关的。在银行信贷收紧的情况下，中小企业到底会得益还是会受损?这个问题是有争论的。我在调查中问银行管理人员：现在央行贷款管得这么紧，你们把钱投到中小企业还是大企业?他们回答当然要先保大企业。因为大企业都是长期客户和核心客户，无论是现在还是未来，都必须维持。另外，银行给大企业资金以后，不仅是放贷款，还有利于银行维持存款。因为现在银行存款非常紧张，从大企业那里获取存款也非常重要。所以说，根据调研的结果，在信贷规模收紧情况下，在银行信贷资金有限的情况下，还是大企业获得的多。

　　今年以来，从货币总量到银行信贷都在收紧，但是我们却感觉社会融资总量似乎并没有明显收缩。由于表内收紧了，银行通过银行理财产品和信托等方式，同样能把钱通过表外方式转移到一些企业项目上去。今年1~5月份，银行放贷资金大概只有300多亿元，银行理财产品的发行数量超过了8万亿元，当然这8万亿元不一定都往企业上投。但是我们判断这8万亿元至少能有三分之一到一半是直接投到企业项目里面去的。

　　我们再来看看银行的理财产品选择的项目都是一些什么样的企业，是否有中小企业。我们也找到一些数据，发现都是一些大型企业、大型项目，包括地方政府的一些项目。因此我们得出结论，社会资金总量相对收紧以后，中小企业受损的程度高于大型项目和大型企业。

　　其次，中小企业融资难跟中小企业盈利能力被削弱有关。现在沿海中小企业面临的困难是什么呢，原材料涨价、劳动力涨价、电荒，再加上人民币汇率持续升值，企业盈利空间大大削弱。盈利空间被削弱，意味着银行给企业放贷的风险增大了。

　　再次，如何加大对中小企业的支持呢?第一，加息对中小企业融资是有帮助的。我们在杭州调研的时候，有一家银行行长对我们说，现在做中小企业贷款越做越迷茫，风险性、不确定性在增大。大型企业只要愿意贷款，银行就得给钱，否则企业转户银行损失非常大。银行把利率水平提高以后，使得这些大企业自己感觉资金成本太高，他会主动放弃从银行贷款，主动去发股票，使资金腾出来给中小企业放款。建议把大型企业业务从分支机构抽到银行总行上面来，这样逼着分支机构只能搞中小企业服务。在宏观调控方面，我们认为还可以继续进行一些调整，比如监管部门针对中小企业推出了小企业贷款可以不计入存贷比等鼓励政策。今后还可以继续研究、考虑怎样在稳健的货币政策不发生改变的情况下、在银根不松动的情况下，制定更加具有针对性和灵活性的政策和措施来解决中小企业融资问题。第二，减税问题非常重要。中小企业盈利空间变得越来越小，无论是成本升高、劳动力、汇率方面的影响，企业经营越来越难。既然国家要支持中小企业，当然要从税收政策方面考虑给中小企业特别是微小企业进一步减税。对于商业银行，为了进一步支持商业银行支持中小企业积极性，是不是也给银行开展中小企业金融业务给予税收优惠和减免政策?第三，还要继续强调银行业金融机构继续改善和提高对中小企业的金融服务。对金融机构来讲，过于担心中小企业融资风险其实说明其甄别和判断风险能力不高。怎样进一步提高风险管理能力，采取更有针对性的措施来解决中小企业融资问题，还是有发展空间的。

　　最后，我想强调，发展资本市场非常重要。中小企业最大的特点就是不确定性强，银行投放贷款的风险的确是存在的。那么什么人愿意承担风险?当然前提是能够得到股权、得到分红。有了高收益，投资者才愿意去承担风险。因此，发展资本市场对解决中小企业融资非常重要。

　　我国资本市场也存在“傍大户”问题。从中小板到创业板，门槛能不能再降低一些?我认为还可以再降。现在资本市场似乎有一个错误观念，就是所谓“靓女先嫁”。出于对投资者的保护，资本市场先挑好的企业上市。其实这种观念也是有问题的，因为投资者是有不同偏好的，投资者并不都是风险厌恶型的。可能一般人买比较稳的企业股票，有的投资者就想买一些风险比较大、但是未来收益非常高的股票。因此，资本市场要继续降低门槛，监管机构要管好信息透明度，管好信息真实性，差的企业也可以让他上市。不但要“靓女先嫁”，还要“丑女无敌”，“丑女”其实最需要融资，要放水养鱼。

　　左小蕾：银河证券首席经济学家　区别对待有保有压

　　关于中小企业。一是可以在短期内，从银行信贷额度中专门划出一个特别规模，支持坚持主营业务发展的、有定单的、存在短期资金周转压力的公司。对于多元化，特别是转型房地产、土地买卖、投资业为主营业务的公司，就要区别对待，有保有压。二是通过政府成立担保公司，降低银行信贷风险，推动银行对中小企业贷款的动力。三是扩大真正能够为中小企业提供信贷的草根金融、小额信贷金融公司、民间银行、社区银行，要防止投资“投资”的民间信贷公司的发展趋势，要防止社区银行不断跨地区扩张。四是扩大资本市场的直接融资。五是长期来说，成立台湾那样的中小企业银行，扶持有成长性的公司。成立政府投资基金，引导中小企业转移、转型和转行，投资新兴行业的基金，引导产业政策的实施。

　　中小企业的发展在不断变化，生生死死也是规律。特别是大量的就业需求增长，其中700万是大学生，劳动力成本、原材料成本、资金成本、土地资金成本都在提高的阶段，中小企业的发展，已经不能单靠资金宽松能够解决问题。中小企业自己要思变，求发展，才能吸引更多大学生的就业选择。

　　宗良：中国银行国际金融研究所副所长 积极改善中小企业融资环境

　　伴随着利率和存款准备金率的提高，确实存在一些副作用，比如一些小企业获取银行贷款的综合成本明显上升，有些已达到10%左右的水平，加重了中小企业的贷款难度，甚至引起部分倒闭，经济增速也有所下降。但也应该看到，目前部分中小企业的困难是结构调整的结果，并不仅仅因为货币收紧。不应该把部分企业破产倒闭归因于货币政策的转向和收紧。中小企业比较困难的主要原因是成本上涨，包括人工、材料以及能源等，在需求萎缩的背景下，这意味着中小企业的利润率大幅下降，那些竞争能力不足、效率不高的企业必然会被市场淘汰，是结构调整的必然结果。

　　中小企业融资难可从两个方面看，一是贷款难易程度，二是成本高低。近几年，不少银行已经开始把中小企业贷款放在战略位置，在银行看来，中小企业贷款将是银行业未来发展与生存的重要基础。目前已根据银监会的要求成立相应机构，专门负责中小企业贷款，在整个信贷计划也有相应的切分，并创新了有关贷款方式和流程。

　　未来应努力改善融资环境，切实解决中小企业融资难的问题，为经济的稳定增长打下基础。最重要的是完善、落实银监会《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》的相关精神。通知的落实将有利于进一步加大对小企业的信贷支持力度，有利于促进小企业金融服务的可持续发展，推动产业升级和经济结构转型。但从目前情况看还很不够，落实通知精神存在的主要难点有：发债规模小、成本高、市场销售难，不易操作;中小企业贷款按个贷处理从操作上需进一步细化程序;没有配套措施，提高风险容忍度存在难度。建议进一步完善：允许银行发行一定额度的债券，所筹集资金定向用于支持中小企业;在提高中小企业风险容忍度的同时，国家财政给予一定的税收减免或补贴，简化不良贷款核销程序。此外，还要求企业注意完善信用体系，并苦练内功、不断提高竞争力，这是解决融资困难的根本。