打好科技金融牌需直接融资和间接融资共同发力
发布时间：
2024-07-04 00:00
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国务院总理李强7月2日至3日在江苏苏州调研时强调，要深入贯彻习近平总书记关于加快构建现代化产业体系的重要指示精神，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，坚持创新驱动，强化科技赋能，加快推动制造业数字化转型，促进专精特新企业蓬勃发展，为构建现代化产业体系、实现经济高质量发展注入强劲动能。
科技兴则民族兴，科技强则国家强。在科技创新的征途上，金融扮演着重要角色。科技创新通常伴随着不确定性高、从研发到投产周期长、资金需求大等特征，具体到作为创新主体的科技型企业，其关心的除了技术研发、人才队伍等“硬实力”外，也会关注如何找到与自身成长阶段相匹配的周期长、金额大、成本低的资金，以及如何应对不确定程度高的风险。金融是实体经济的血脉，对金融体系而言，其最基本、最重要的功能是风险识别与定价、资源配置，因此，金融和科技创新天然具有联系，科技创新所面临的风险和不确定性需要以金融的力量来分散、化解，从而为科技创新营造良好的环境。
近年来，我国科技金融快速发展，直接融资、间接融资持续发力，推动科技创新企业科技研发、产业化应用等。以银行业金融机构为代表的间接融资发挥“主力军”作用，信贷支持科创企业的力度不断加大，专属信贷产品涌现，科技型企业信贷融资便利性不断提升。作为直接融资的“生力军”，多层次资本市场为科技金融注入新动能，建立起了覆盖股票、债券和私募股权的全方位全周期产品体系。统计显示，过去5年，高技术制造业中长期贷款余额年均保持30%以上的增速；科技型中小企业获贷率从14%提升至47%。科创类债券建立注册发行“绿色通道”，发行规模持续提升，科创票据累计发行8000亿元。服务科技创新的股权融资市场快速发展，超过1700家专精特新企业在A股上市，创业投资基金管理规模达3万亿元。
发展科技金融，是建设金融强国的题中应有之义。当前，我国经济进入高质量发展阶段，科技创新力正在快速提升，抢占科技竞争和未来发展制高点成为重要议题。技术的革命性突破、生产要素的创新性配置、产业的深度转型升级，都离不开金融资源的支持。目前看，科技金融支持科技创新活动仍有极大提升空间。间接融资方面，过去几年，尽管银行对科技型企业金融服务力度加大，但商业银行受限于传统风控文化、缺乏普适化模式等因素的影响，为科技企业提供金融服务的方式较为单一。如何突破传统间接融资框架束缚，继续延伸金融服务的触角，把更多金融资源配置到各个创新领域，培育和挖掘更多优质科技企业，同时完善自身的风险管理体系，成为银行业需要思考的关键议题。直接融资方面，资本市场服务科技创新的规模尚待提升，科创板在服务科技创新方面仍有完善空间，投资银行的专业性仍需要提高等。
直接融资和间接融资要共同发力，打好科技金融牌共促新质生产力发展。人民银行信贷市场司日前撰文表示，加大对科技型企业的信贷支持力度，着力提升服务适配性和覆盖面。要加强宏观信贷政策指导，推动银行构建相对独立的集中化科技金融业务管理机制，完善信贷额度管理、内部资金转移定价、绩效考核等政策安排，探索建立标准清晰的尽职免责制度，大力支持科技创新，逐步形成与科技强国建设相适应的信贷结构。
直接融资方面，要持续深化资本市场改革，提升多层次资本市场的服务覆盖面和精准度，强化科创板、创业板、新三板、区域性股权市场等服务科技创新功能。加快推动“科创板八条”各项制度落实落细，着力提升资本市场服务新质生产力发展质效。在市场“入口端”，要强化科创板“硬科技”定位，完善科技型企业精准识别机制，加大对“硬科技”的包容性，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科创企业上市，真正引导市场资源向优质“硬科技”企业集聚。再融资方面，优化科创板股债融资制度，建立健全股债融资、并购重组“绿色通道”。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。
在一级股权市场上，要更好发挥创业投资、私募股权投资“风险共担、收益共享”的特征，积极发挥私募股权市场培育科技型、创新型企业作用。前期相关政策要落地见效，优化创业投资、私募股权投资“募、投、管、退”全链条政策环境，鼓励引导中长期资金加大对科技创新和创业投资的支持力度，多措并举拓宽多元化的退出渠道，为私募股权基金和创投基金“投早、投小、投长、投科技”创造更好条件。
值得一提的是，近日，人民银行等七部门联合印发了《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》，围绕培育支持科技创新的金融市场生态，提出了一系列有针对性的工作举措。其中，方案提到，打造科技金融生态圈，鼓励各地组建科技金融联盟，支持各类金融机构、科技中介服务组织等交流合作，为科技型企业提供“天使投资—创业投资—私募股权投资—银行贷款—资本市场融资”的多元化接力式金融服务。描绘出一幅多元化接力式的科技金融服务图景。可以预见，在政策大力支持、金融机构勇于创新之下，将形成支持科技金融的强大合力，金融与资本的协同效应将愈发明显，形成“科技—产业—金融”良性循环。
