绿色金融政策工具扩容撬动更多碳减排资金
发布时间：
2021-11-11 09:51
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11月8日，人民银行宣布创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达的方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。
目前，碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。
“这项政策的出炉可谓正当其时。”兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委在接受《金融时报》记者采访时表示，在近期发布的《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》(以下简称《意见》)中，“积极发展绿色金融，有序推进绿色低碳金融产品和服务开发，设立碳减排货币政策工具”被列为推动碳达峰、碳中和工作的重要手段。
为金融支持绿色低碳转型“做加法”
尽管碳减排支持工具刚刚正式落地，但相关工作一直在积极推进中。《2021年第一季度货币政策执行报告》提出，要“研究推出央行碳减排支持工具，支持符合条件的金融机构为具有显著碳减排效益的项目提供优惠利率融资，按照市场化原则支持绿色低碳发展，推动实现碳达峰、碳中和目标。”
随后，在《2021年第二季度货币政策执行报告》以及多次发布会中，碳减排支持工具的特点逐渐浮出水面。人民银行货币政策司司长孙国峰介绍，碳减排支持工具是直达实体经济的结构性货币政策支持工具，其设计按照市场化、法治化、国际化原则，要坚持做到可操作、可计算、可验证。
10月15日，三季度金融统计数据新闻发布会进一步介绍了碳减排支持工具的设立工作，明确了采取“先贷后借”的直达机制，金融机构自主决策、自担风险，向碳减排重点领域的企业发放贷款，之后可向人民银行申请碳减排支持工具的资金支持，并按照人民银行要求公开披露碳减排相关信息，接受社会监督。
上述特点在正式公布的碳减排支持工具中得以体现。中国民生银行首席研究员温彬对《金融时报》记者表示，碳减排支持工具是结构性货币政策工具，采取“先贷后借”的直达机制，支持金融机构向碳减排重点领域内的相关企业发放符合条件的碳减排贷款，具有直达属性，有助于提升政策的精准性和起到示范效应。
“工具的发放对象暂定为全国性金融机构，也就是集中在大型银行和全国性股份制银行，引导这些规模较大、业务基础较牢、风险管理能力较强的金融机构在支持绿色发展中起到带头和示范作用，并鼓励社会资金积极参与绿色低碳领域投资，多方形成合力共同促进‘双碳’目标的实现。”温彬表示。
鲁政委认为，本次工具的设定着眼于增量部分，这既是对绿色发展的支持，也是在当前宏观经济背景下，为经济增长寻找新动能，推动经济结构转型升级。碳减排支持工具可通过低成本资金撬动更多地方加快新能源布局，推动节能降耗系统改造等。
“央行虽然没有具体公布本次碳减排支持工具的总体规模，但预计其政策效应可能会在数千亿元规模。”清华大学绿色金融发展研究中心副主任孙天印分析认为，根据各机构的测算，要实现“双碳”目标，每年所需资金超过万亿元，央行推出碳减排支持工具正是希望撬动更多市场资金。
光大证券金融业首席分析师王一峰分析，碳减排支持工具的额度大概在6000亿元至9000亿元规模，预计分两年使用，释放的基础货币规模略低于一次降准(约1万亿元)。从价格方面看，央行明确碳减排支持工具期限为1年，利率为1.75%，低于1年期支农支小再贷款利率50个基点，与金融稳定再贷款利率持平。王一峰表示，在碳减排工具推出后，预计绿色、碳减排相关贷款有望进一步做大增量，按照0.6倍杠杆测算，初步预计有望撬动绿色贷款新增约1.8万亿元，预计能够为碳减排相关企业贷款融资让利10个到15个基点。
从现阶段来看，依据“小而精”的特点，碳减排支持工具将重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域。央行强调，后续支持范围可根据行业发展或政策需要进行调整。
“可以看到，目前该工具具体支持的领域都是减排效益直接且明显的行业或是辅助实现有直接减排效益的项目以及负排放技术。”孙天印表示，这也符合当前我国碳减排行业发展和金融支持的实际情况。例如，风电、光伏、生物质、氢能等清洁能源通过替代传统能源，具有明显减排效益;而各种新型储能技术是实现上述清洁能源大规模应用的必要前提。此外，碳捕捉与封存利用等是显而易见的负碳技术，具有直接的减排效益。
进一步推动碳核算和信息披露
在多位受访专家看来，本次碳减排支持工具的亮点之一是有望推动多层次的信息披露、监督和核验机制逐渐成型。
根据央行的要求，金融机构向人民银行申请碳减排支持工具时，需提供碳减排项目相关贷款的碳减排数据，并承诺对公众披露相关信息，而在获得支持后，也需按季度向社会披露碳减排支持工具支持的碳减排领域、项目数量、贷款金额和加权平均利率以及碳减排数据等信息，接受社会公众监督。人民银行将会同相关部门，通过委托第三方专业机构核查等多种方式，核实验证金融机构信息披露的真实性。
在鲁政委看来，这意味着绿色贷款更加“透明”。“每季度披露、第三方核查意味着绿色贷款的信息披露更加充分。这是对金融机构提出的新要求，有望推动相关业务流程的革新。而且，绿色贷款外部透明度增加，也有望吸引更多投资者。”鲁政委表示。
孙天印认为，碳减排支持工具的一个重要意义是激励金融机构对所支持项目进行碳核算和信息披露。这为计算和核查单位资金支持实现的减排效益奠定了基础，也为未来引入竞争性、差异化的碳减排支持工具奠定了基础。但是在确定和计算贷款带动的碳减排量时，遇到最大的挑战是基准线的制定，即项目的碳排量与什么基准对比得出减排量。“就这部分内容，希望未来能给出更明确的操作指南和准则，提高市场参与者的操作性和项目之间减排效果的可比性。”孙天印说。
鲁政委分析，目前具备相关核查评估能力的第三方机构可能包括此前为绿债贴标做评估认证的机构等。“一些评级机构、会计师事务所以及一些独立的研究机构有可能参与其中。”
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