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开局良好：一季度国内生产总值同比增长4.5%

　　专家预计二季度经济增速将较一季度明显加快 　　今年一季度，中国经济实现“开门红”。4月18日，国家统计局发布的数据显示，初步核算，一季度，我国国内生产总值(GDP)284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。 　　从主要经济指标来看，一季度，国内需求逐步扩大，社会消费品零售总额同比增长5.8%，上年四季度为下降2.7%;固定资产投资同比增长5.1%，与上年全年持平。就业形势总体稳定，一季度，全国城镇调查失业率平均值为5.5%，比上年四季度下降0.1个百分点。外贸进出口稳步增长，一季度，我国货物进出口总额同比增长4.8%。 　　针对一季度经济表现，专家普遍持积极态度。中国民生银行首席经济学家温彬表示，今年一季度以来，受疫情防控措施优化调整、消费场景修复、积压需求释放和地方政府“拼经济”等因素带动，经济增长扭转了去年四季度一些领域的下行态势，为实现全年增长目标打下了良好基础。东方金诚首席宏观分析师王青表示，一季度，经济企稳回升，消费反弹以及投资继续保持较快增长是推动经济回升的主要动力。 　　消费贡献率提升内需明显回暖 　　一季度，社会消费品零售总额同比增长5.8%，去年四季度为下降2.7%;3月份，社会消费品零售总额同比增长10.6%，比1至2月份加快7.1个百分点;一季度，最终消费对经济增长的贡献率达到66.6%，比去年全年明显回升，是三大需求中拉动经济增长最主要因素。随着疫情防控较快平稳转段，促消费政策持续发力，今年以来，市场销售明显回升，消费对经济增长的拉动增强。 　　4月18日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上介绍，随着疫情影响逐步消退，消费场景增加，居民外出、餐饮、娱乐、旅游等接触性消费快速增长，一季度，全国餐饮收入同比增长13.9%。一季度，商品零售额同比增长4.9%，上年四季度为下降1.7%。随着市场流通改善，网上消费持续向好，一季度，实物商品网上零售额同比增长7.3%。 　　另外，随着经济企稳回升，就业形势逐步改善，消费场景不断增加，居民消费信心有所提高，带动平均消费倾向上升。一季度，全国居民平均消费倾向为62%，比上年同期提高0.2个百分点。 　　谈及消费恢复情况，王青表示，一季度，消费出现明显好转，除基数效应外，还有两大主要拉动因素：一是年初伴随消费场景限制全面解除，各类线下消费正在迅速恢复，经济回升对消费信心也有一定提振;二是今年以来促消费政策持续发力见效。 　　投资方面，一季度，固定资产投资同比增长5.1%，与上年全年持平。分领域看，一季度，制造业投资同比增长7%，其中高技术制造业投资同比增长15.2%;基础设施投资同比增长8.8%;房地产开发投资下降5.8%，降幅较去年年底明显收窄。 　　一季度，民间投资增长0.6%，增速偏低。对此，付凌晖解释称，房地产市场调整是影响民间投资增速的一项重要因素。一季度，房地产开发民间投资下降13.8%，下拉民间投资增速5个百分点。此外，民间投资还面临企业效益下滑、市场预期不稳等制约因素。总的来看，积极推动完善市场环境、积极增加对民营企业的支持将有利于民间投资逐步回稳。 　　中国经济没有出现通缩下阶段也不会出现通缩 　　3月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7%，环比下降0.3%，这是CPI同比近一年来首次低于1%，引发了坊间关于“中国经济是否会走入通缩”的一些讨论。“总的来看，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。”在发布会上，付凌晖针对这一问题给出回应。 　　具体来看，国际上通货紧缩的定义是物价总水平持续下降，往往还伴随着货币供应量的减少和经济衰退。但从物价水平看，一季度CPI同比上涨1.3%，保持温和上涨;从货币供应量来看，3月末，广义货币(M2)余额增长12.7%，保持较快增长;从经济增长情况看，一季度中国经济增长4.5%，较去年四季度有所回升。由此来看，不存在通货紧缩的情况。 　　今年以来，CPI涨幅的回落主要受一些阶段性因素影响。付凌晖表示，尽管CPI有所回落，但市场供求基本稳定态势没有变化。从经济运行价格变化看，一季度GDP缩减指数小幅上涨，涨幅比去年四季度回升。“从下阶段来看，物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强，不会出现所谓的通货紧缩情况。”付凌晖表示。 　　另外，3月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.5%，已经连续6个月处于负增长区间。谈及下阶段PPI走势，付凌晖表示，国内需求总体趋于回暖，对PPI有一定的拉动作用，但国际大宗商品价格输入性传导犹存，且上年同期基数比较高，短期内PPI可能还会处在下降区间。但随着国内经济恢复，基数效应将逐步减退，PPI会逐步恢复到合理水平。 　　市场主体活跃度上升带动就业形势总体改善 　　就业是民生之本，历来备受关注。一季度，全国城镇调查失业率平均值为5.5%，比去年四季度下降0.1个百分点。3月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月下降0.3个百分点。总的来看，就业形势有所改善。 　　“从监测情况看，今年以来，就业市场劳动参与率稳步提升，失业率在3月份下降明显，总就业人数比去年同期增加，同比、环比都是在增加。随着经济恢复，就业市场活跃度逐步提升。”付凌晖介绍说。 　　具体来看，当前就业主体人群失业率明显下降。随着经济恢复向好，企业用工需求增加，市场主体活跃度上升，带动就业改善。3月份，25岁至59岁劳动力失业率为4.3%，比上个月回落0.5个百分点，低于2019年同期水平。农民工就业改善明显，3月份外来农业户籍劳动力失业率为5.3%，比上月下降0.7个百分点。大城市失业率稳中有降，3月份，31个大城市城镇调查失业率为5.5%，比上月下降0.2个百分点。 　　不过，青年人失业率仍然在走高。3月份，16岁至24岁青年人失业率为19.6%，比上月上升1.5个百分点，就业结构性矛盾比较突出。对此，付凌晖表示，青年人失业率上升主要是由于今年应届大学毕业生开始进入劳动力市场寻找工作所导致的。随着经济恢复，用工需求扩大，青年人失业率将逐步改善。总的来看，就业形势向好态势有望持续。 　　“伴随经济修复势头转强，特别是春节后复工加快，整体失业率下行符合市场预期。”王青表示。对于青年人失业率上升的问题，他认为，这意味着当前结构性失业问题突出，其中高校毕业生是重点群体。接下来，就业优先政策会精准发力，预计政策面对平台经济、数字经济等吸纳高校毕业生就业重点领域的支持力度将进一步加大。 　　预计二季度经济增速将进一步加快 　　今年以来，中国经济整体呈现恢复向好的态势，主要指标企稳回升，经营主体活力增强，市场预期明显改善，为实现全年发展预期目标奠定了较好基础。“从下阶段看，我国经济增长的内生动力在逐步增强，宏观政策显效发力，经济运行有望整体好转。考虑到去年二季度受疫情影响基数比较低，今年二季度经济增速可能比一季度明显加快。三、四季度随着基数的升高，增速会比二季度有所回落。如果不考虑基数影响，总的来看，全年经济增长有望呈现逐步回升态势。”谈及后期经济走势，付凌晖如是说。 　　从主要支撑因素来看，今年以来，消费回升态势明显，对经济增长拉动增强。各地积极推动重大项目开工建设，投资保持总体平稳增长。同时，随着刚性和改善性合理住房需求释放，房地产销售出现积极变化，房地产开发投资有望逐步企稳。此外，宏观政策也将不断落地显效。 　　专家普遍对下阶段国内经济走势持积极态度。植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼认为，随着经济持续恢复带动就业状况的改善和消费场景增多，内需延续回暖态势继续推动消费大幅回升。在基建投资和制造业投资平稳恢复以及房地产投资企稳回升的带动下，投资仍将继续发挥“稳增长”作用。全产业链优势和出口结构转型升级持续推进使得出口仍有较好韧性。“三驾马车”各司其职叠加低基数效应，将推动二季度GDP继续实现快速回升。 　　王青表示，展望二季度，受经济保持修复势头、上年同期基数偏低影响，GDP同比增速有望进一步反弹。但以两年平均增速衡量，这一增速水平仍属温和状态。二季度宏观政策将延续稳增长取向，其中，固定资产投资会保持较快增长，政策面在促消费上将进一步发力。

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中国经济持续稳健增长靠什么?

　　 　　专家围绕如何加力巩固一季度经济回升势头展开热议 　　来源：金融时报-中国金融新闻网 作者：记者 徐贝贝 发布日期：2023-04-18 07:53 　　3月份多项经济金融指标已于近期公布。从数据来看，一季度我国经济呈现恢复向好态势，具体表现在：一季度我国货物贸易进出口较去年四季度明显提速，实现“开门红”;金融数据持续走强，实体经济资金需求旺盛;三大采购经理人指数连续3个月位于扩张区间。 　　一季度经济动态关乎全年经济走势。中国人民银行行长易纲近日在出席二十国集团财长和央行行长会议时表示，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年国内生产总值(GDP)增速将达5%左右。 　　国际权威机构也积极评价中国经济恢复情况。国际货币基金组织(IMF)发布的最新一期《世界经济展望报告》称，今年以来，中国政府采取了多项措施拉动经济，零售和旅游业等经济指标快速回升，预计2023年中国经济增速为5.2%，并将带来积极的溢出效应。 　　近日，多位专家在华夏新供给经济学研究院主办的一季度经济形势分析会上肯定了一季度中国经济取得的成绩，但同时也表示，经济运行中还面临着些风险和挑战，巩固和拓展经济回升态势还需要多方政策加力。 　　“从供需两侧看，今年一季度经济增长超预期恢复。”中国宏观经济研究院原副院长、研究员马晓河表示，这种超预期恢复得益于三方面因素：一是疫情过后居民生活秩序正常化，补偿性消费和必要性消费推动消费整体快速增长。二是今年宏观政策发力早、力度大，对促进经济增长起到了举足轻重的作用。三是各地政府采取多项措施积极发力稳增长。 　　国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富表示，当前，国内经济恢复与三股力量有关：一是疫情过后压抑的消费需求反弹，二是政策端发力促进投资增长，三是稳经济一揽子政策措施和接续政策效能显现。 　　“这些效应在一季度较充分释放，但内生的动力还较弱，需要政策推动经济从外生增长转向内生动力支撑的良性循环。”陈道富说。 　　“弱修复”是浙商证券首席经济学家李超对于当下经济作出的判断。他表示，一季度国内经济增长呈现出一些矛盾性的特征。一方面，房地产投资、服务业指数、出口数据、制造业采购经理人指数(PMI)等表现超预期;另一方面，全国城镇调查失业率、全国居民消费价格等指数表现则反映当前经济增长还面临一些挑战。 　　谈及对于一季度经济运行及未来走势的看法，华夏新供给经济学研究院首席经济学家黄剑辉表示，今年一季度宏观经济运行态势良好，考虑到基数效应和增长态势，预计二季度经济增速将继续上行，全年将实现GDP增长5%左右的预期目标。但他同时提出，当前，制造业领域的部分中小企业面临订单不足的问题，内需也依然偏弱。 　　“未来，中国经济持续稳健增长靠什么?”与会专家围绕这一话题展开讨论。 　　马晓河表示，未来，中国经济稳健增长的关键点在于实现高质量发展，目前需要关注的问题包括：受国际环境影响外需可能有所下滑;城乡居民收入增长率下降，国内市场扩大消费需求受限;民营企业发展信心有待提振等。 　　马晓河进一步提出了相关建议。具体来看，一是加快转变发展方式，尽快从现在的投资拉动、出口导向向消费引领、内需导向、出口创新驱动转变。投资结构要优化，要向消费相关基础设施、关乎民生和未来潜在增长力的领域倾斜。二是要把增加居民就业和提高收入水平作为战略重点，调整国民收入分配，特别要增加低收入群体收入。三是扩大中等收入群体规模，减轻中等收入群体的生活负担，提高其分享公共服务化均等化的程度。四是大力支持实体经济发展，进一步加大小微企业减税降费力度。 　　“当前我国经济恢复发展面临的最大问题是需求不足。”李超认为，针对如何提振需求，应该抓住两个重点发力。一是提振内需，从刺激需求和改善供给质量两方面入手，满足居民对于美好生活的需要，畅通国内大循环;二是扩大外需，利用好国外市场资源提升国内大循环效率和水平。 　　此外，陈道富从加大对特定群体的救助与补贴力度，以更加可持续地促进消费提出三点意见。一是适度扩大失业保险、社会救助等的适用范围和支持力度。二是向农村老年人等特定群体发放适当现金补贴。三是创造性解决大学生就业问题。可借鉴德国等欧洲国家经验，适当拓宽科研经费使用范围，考虑引入项目导师制，吸收未就业大学生参与重大基础课题研究，或鼓励政府和央企、国企设立大学生实习基地，工作和实习期间保留应届毕业生身份等。

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LPR连续8个月“原地踏步” 二季度实体经济融资成本仍有望保持低位

　　4月20日，最新一期LPR(贷款市场报价利率)出炉。中国人民银行(下称“央行”)授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。两个品种报价均维持前值，至此LPR已经连续8个月“原地踏步”。 　　本月LPR保持不变符合市场预期。日前央行在开展MLF(中期借贷便利)操作时利率维持不变，已在很大程度上预示当月LPR也将保持不变。 　　“除了作为LPR定价之锚的MLF利率‘按兵不动’外，当前宏观经济和地产的回暖复苏态势确立，减少了依然面临较大净息差压力的银行下调LPR加点的意愿与动机。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示。 　　东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，受前期“推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”，以及居民房贷利率持续下调影响，2022年末商业银行净息差降至1.91%，为历史以来最低点。同时，伴随经济修复预期增强，近一段时间DR007、商业银行(AAA级)1年期同业存单到期收益率等基准市场利率月均值均已回升至政策利率水平附近，银行在货币市场上的批发融资成本有所上升。这些都会在一定程度上削弱报价行压缩LPR报价加点的动力。 　　国家统计局发布最新数据显示，一季度，我国GDP同比增长4.5%，增速比上年四季度提高1.6个百分点。央行发布金融数据显示，一季度我国人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元;一季度社融增量为14.53万亿元，比上年同期多2.47万亿元。另外，3月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。 　　王青表示，尽管4月份LPR持稳，但是短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。在去年12月份及今年3月份央行连续降准，以及去年下半年以来银行存款利率普遍下调推动下，二季度实体经济融资成本仍有望保持低位。 　　在民生银行首席经济学家温彬看来，考虑到今年以来经济呈恢复向好态势，信贷需求有效复苏，在市场主体融资意愿增强、房地产市场活跃度有所上升的情况下，当前继续加码宽松政策的必要性下降，降息空间进一步收窄。央行或将更多依靠结构性货币政策工具来实现“定向降息”，在降成本的同时兼顾调结构，实现差异化精准支持。 　　温彬进一步表示，后续，触发降息的重要因素，仍是经济和融资修复的可持续性。LPR的继续调降，除依赖于政策利率的下调外，最主要的还是要与负债端改善相匹配，以保证银行自身净息差维持在相对平稳水平。

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一季度经济形势怎么看?如何扩内需、强信心?国家发改委回应

　　一季度经济形势怎么看?如何扩内需、强信心?——国家发展改革委新闻发布会回应当前经济热点 　　国家统计局18日发布数据显示，今年一季度我国国内生产总值同比增长4.5%。怎样看待一季度经济形势?如何扩内需、强信心?国家发展改革委19日举行新闻发布会作出回应。 　　“我国实现经济较快回升” 　　国家发展改革委新闻发言人孟玮说，一季度我国经济发展实现了良好开局。在全球经济增速明显放缓、主要经济体通胀居高难下的背景下，我国实现经济较快回升，为完成全年经济社会发展目标任务打下坚实基础。 　　她说，一季度经济运行特点主要体现为“需求扩大、供给恢复、预期改善”。国内需求逐步扩大，消费较快恢复，投资稳定增长;生产供给加快恢复，前期受疫情影响较大的接触型聚集型服务业强劲复苏，生产性服务业增长较快，工业经济平稳增长;产需两端持续扩张，市场预期稳定向好。 　　孟玮表示，下一步，将牢牢把握高质量发展这个首要任务，综合施策释放内需潜能，促进消费持续恢复，释放服务消费潜力，有效激发民间投资活力，发挥政府投资引导作用;加快建设现代化产业体系，打好关键核心技术攻坚战，着力推进产业升级发展;进一步深化改革开放，谋划实施新一轮国有企业改革，促进民营经济发展壮大，稳住外贸基本盘，更大力度吸引和利用外资;持续保障和改善民生，积极稳定和扩大就业，深入推进环境污染防治，不断增强人民群众的获得感、幸福感、安全感。 　　“我们将在深入调查研究基础上，扎实做好经济运行监测、形势分析和对策研究，适时出台务实管用的政策举措，巩固拓展向好势头，推动经济运行持续整体好转。”她说。 　　多措并举稳消费、促消费 　　数据显示，一季度，最终消费支出对经济增长的贡献率达到66.6%，比去年全年大幅提升。“一季度消费市场形势开局良好，为全年恢复和扩大消费打下坚实基础。”孟玮说，消费持续回升的动力还有待进一步提振, 下一步将重点围绕“可持续性”做好四方面工作。 　　一是促进消费持续恢复。研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件，围绕稳定大宗消费、提升服务消费、拓展农村消费等重点领域，根据不同收入群体、不同消费品类的需求制定有针对性的政策举措，推动消费平稳增长。 　　二是下大力气稳定汽车消费。加快推进充电桩和城市停车设施建设，大力推动新能源汽车下乡，鼓励汽车企业开发更适宜县乡村地区使用的车型。同时，加快实施公共领域车辆全面电动化先行区试点。 　　三是推动提升消费能力。优化就业、收入分配和消费全链条良性循环促进机制，强化就业优先政策，提高城乡居民收入，做好基本消费品保供稳价，使居民能消费敢消费。 　　四是进一步优化消费条件。针对制约消费的体制机制问题，研究制定关于营造放心消费环境的政策文件，进一步健全标准质量管理体系，强化消费信用体系建设，完善消费争议多元化解机制、在线消费纠纷解决机制，让老百姓获得感强、愿消费。 　　“研究合理缩减外资准入负面清单” 　　在去年高基数的基础上，今年以来我国利用外资继续保持增长，高技术产业表现亮眼。“这充分说明，中国仍然是全球最具吸引力的投资目的地之一。”孟玮说，将研究合理缩减外资准入负面清单，深入实施新版鼓励外商投资产业目录以及《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》，引导外资更多投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等重点领域和中西部、东北等重点地区。 　　她表示，将继续发挥重大外资项目专班机制作用，及时跟踪解决项目建设过程中遇到的问题和困难;健全开发区管理制度，完善产业、科技、绿色环保等支持政策，强化开发区招商引资功能;举办国际产业投资合作系列活动，为跨国公司对华投资和地方招商引资提供平台。 　　据介绍，目前，前六批重大外资项目已完成投资超过630亿美元。“我们将推动前六批项目加快落地实施，以点带面吸引外资流入。完善外资领域相关政策措施，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，更大力度吸引各国企业来华投资。”她说。 　　“使更多民间资本参与到国家重大项目建设” 　　去年，国家发展改革委出台文件，加大力度支持民间投资发展。“从进展情况看，‘十四五’规划102项重大工程重点领域任务已细化分解到具体项目，吸引民间资本参与;加强社会资本投融资合作对接，去年以来各地推介的5万余个项目中超过9000个吸引到民间资本参与，涉及民间投资2.9万亿元。”孟玮说。 　　她表示，下一步将加强统筹谋划和系统部署，建立鼓励民间资本参与重大项目建设机制，加强信息发布和引导，依托全国投资项目在线审批监管平台，积极向民间资本推荐吸引力强的项目，使更多民间资本参与到国家重大项目建设中来。 　　对吸引到民间资本参与的国家重大工程和补短板项目，推动加快项目审核备、规划选址、用地用海、环境影响评价、施工许可等前期工作手续办理，落实各项建设条件。 　　“贯彻落实相关政策措施，明确不得以所有制性质作为选择标准，不得以企业规模、注册地址、当地纳税贡献等因素作为主要评标条件。在安排各类政府性投资资金时，对民间资本一视同仁，继续通过政策性开发性金融工具等支持民间资本参与的重大项目。”孟玮说，推动金融机构按市场化原则，加大对民间投资项目的信贷支持。及时总结典型地方、典型企业、典型项目的好经验好做法，在全国层面加以复制推广。

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一季度民企贷款新增3.7万亿元

　　中国银保监会26日发布的数据显示，一季度，银行业服务实体经济质效持续提升，人民币贷款新增10.6万亿元，同比多增2.27万亿元，银行保险新增债券投资4.2万亿元。其中，民营企业贷款新增3.7万亿元，同比多增1万亿元;普惠型小微企业贷款新增2.3万亿元，同比多增8088亿元。 　　“除了加大投放力度，银行业还坚持优化服务方式、降低融资成本。”银保监会相关负责人说，截至一季度末，企业类中长期贷款同比增长17.4%，企业类信用贷款同比增长23.6%，均高于各项贷款平均增速。一季度，普惠型小微企业贷款平均利率较上年下降0.38个百分点，民营企业贷款平均利率较上年下降0.06个百分点。 　　今年以来，银行业积极支持科技创新、绿色发展、改善民生。截至一季度末，高技术制造业贷款余额同比增长28.6%，战略性新兴产业贷款余额同比增长超50%;数字经济核心产业贷款同比增长26.2%;绿色信贷余额同比增长34%。 　　同时，银行业保险业保持稳步增长，主要风险监管指标处于合理区间。截至一季度末，银行业金融机构资产总额397.3万亿元，同比增长11%;保险公司总资产28.4万亿元，同比增长10.5%;银行业金融机构不良贷款率1.68%，同比下降0.09个百分点。

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金融支持实体经济能力增强

　　近日，中国人民银行发布一季度金融数据。一季度金融数据在结构上有什么特点，呈现出怎样的趋势和变化?今年货币政策走势如何?一系列问题引起社会高度关注。 　　金融运行总体平稳 　　“今年一季度，金融运行总体平稳，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济融资成本稳中有降，金融支持实体经济的力度明显增强。”在中国人民银行近日举行的一季度金融统计数据有关情况新闻发布会上，人民银行调查统计司司长阮健弘如是总结。 　　从总量看，流动性合理充裕，金融总量稳定增长。3月份人民银行降准0.25个百分点，释放长期流动性，为经济恢复创造了良好的货币金融环境。3月末，广义货币供应量同比增长12.7%，比上年末高0.9个百分点;社会融资规模存量同比增长10%，比上年末高0.4个百分点。一季度新增人民币贷款10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。 　　从结构看，信贷结构持续优化，服务经济高质量发展。今年以来，人民银行继续发挥结构性货币政策的精准导向作用，引导金融机构加大对普惠金融、科技创新等领域的金融服务，增强经济增长的潜能。3月末，制造业中长期贷款余额同比增长41.2%，比各项贷款的增速高29.4个百分点;基础设施领域中长期贷款余额同比增长15.2%，比各项贷款的增速高3.4个百分点;科技型中小企业贷款余额同比增长25.2%，比各项贷款的增速高13.4个百分点;普惠小微贷款余额同比增长26%，比各项贷款的增速高14.2个百分点。普惠小微的授信户数为5765万户，同比增长14.4%。 　　从利率看，实体经济综合融资成本稳中有降。贷款市场利率改革效能持续释放，3月份新发放的企业贷款加权平均利率为3.96%，比上年同期低29个基点;新发放的普惠小微企业贷款利率为4.42%，比上月和上年同期分别低11个和41个基点。 　　最近，信贷和物价的走势出现了背离，如何看待这一现象?人民银行货币政策司司长邹澜对此做出回应，“货币信贷较快增长与物价回落并存，本质上是受时滞影响。稳健货币政策注重从供给侧发力，去年以来支持稳增长力度持续加大，供给端见效较快。但实体经济生产、分配、流通、消费等环节的效应传导有一个过程，疫情反复扰动也使企业和居民信心趋向偏弱，需求端存有时滞。总体看，金融数据领先于经济数据，实际上反映出供需恢复不匹配的现状”。 　　邹澜认为，对“通缩”提法要合理看待，通缩一般具有物价水平持续负增长、货币供应量持续下降的特征，且常伴随经济衰退。当前我国物价仍在温和上涨，M_2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。随着金融支持效果进一步显现，消费需求有望进一步回暖，下半年物价涨幅可能逐步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。从中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。 　　“继续支持粮食、能源等民生物资保供稳价，关注劳动力市场供求、海外高通胀传导等因素带来的可能影响，保持物价基本稳定。”邹澜表示，下阶段稳健的货币政策将精准有力，兼顾把握好稳增长、稳就业、稳物价的平衡，坚持稳健取向，保持总量适度、节奏平稳，创造良好货币环境，更好发挥市场在金融资源配置中的决定性作用，提高资源配置效率，服务实体经济，促进增强经济内生增长动力。 　　信贷投放靠前发力 　　一季度往往是银行信贷投放的旺季。业内专家认为，今年首个季度新增人民币贷款创新高，这背后反映的是经济持续向好带动企业贷款需求回升。在金融机构信贷投放靠前发力的支持下，企业复工复产进程加速。 　　“一季度信贷保持较快增长，派生的货币相应增加，M_2增速保持在高位。这表明稳健的货币政策精准有力，市场流动性比较充裕，金融对实体经济支持力度较大。”招联金融首席研究员董希淼表示。 　　值得注意的是，一季度信贷结构进一步改善。数据显示，一季度，企(事)业单位贷款增加8.99万亿元，其中中长期贷款增加6.68万亿元;住户贷款增加1.71万亿元，其中3月份增加超1.24万亿元。 　　“在基建投资和制造业投资较快增长的带动下，企业中长期贷款同比多增，成为推动一季度信贷增长的主力。与此同时，3月份住户贷款增加较多，居民信贷改善较为明显。”东方金诚首席宏观分析师王青认为。 　　具体来看，阮健弘介绍，住户短期消费贷款同比多增，主要是疫情之后居民的消费需求回升。人民银行此前发布的城镇储户问卷调查报告也显示，一季度，倾向于“更多消费”的居民占23.2%，比上季度增加0.5个百分点;倾向于“更多投资”的居民占18.8%，比上季度增加3.3个百分点。而对于同期住户部门中长期消费贷款同比少增的情况，阮健弘表示，这主要与居民的购房需求尚未完全恢复有关。“未来，随着购房需求的恢复，居民就业和收入的持续改善，住户信贷需求也将稳步回升。”阮健弘判断。 　　一季度金融数据的亮眼表现，离不开结构性货币政策工具的积极引导。“截至今年3月末，17项结构性货币政策工具余额大约为6.8万亿元，有效引导了金融机构合理投放贷款，促进金融资源向重大领域和薄弱环节倾斜。”邹澜表示。 　　对于结构性货币政策工具，人民银行此前表示要“有进有退”。对此，邹澜介绍，在决定结构性货币政策工具设立、延续和退出的时候主要考虑两个方面的情况。一方面是经济运行中突出的结构矛盾，例如，小微企业面临的融资难融资贵问题、疫情冲击导致交通物流等领域面临较大困难等;另一方面是商业银行快速提升这些特定领域金融服务的意愿和能力，比如绿色低碳、科技创新等领域具有较强的外部性，为降低因外部性产生的溢价，我们创设了碳减排支持工具、科技创新再贷款等。 　　“考虑到上述情况会随着经济金融形势变化而产生变化，因此多数结构性工具是阶段性工具，设立时都有明确的实施期限。在实施期结束时，如果经济运行的主要矛盾已经发生变化，或者商业银行服务意愿和能力已经有效提升，结构性工具完成了政策目标，就会按期及时退出。”邹澜解释。 　　“结构性货币政策工具退出是平稳有序的。”邹澜补充，工具退出指的是央行不再新发放资金，但已经发放的存量资金可以继续使用，最长使用期限可以是3年到5年，也就是说工具的机制设计本身就是缓退坡的。 　　坚持稳健调控理念 　　伴随着信贷的快速增长，我国宏观杠杆率能否保持稳定也引发关注。对此，阮健弘回应，随着经济增长波动的加大，宏观杠杆率也相应出现了快升和快降的现象。当前宏观杠杆率的回升有一定的季节性原因。“初步测算，今年一季度宏观杠杆率是289.6%，比上年末高8个百分点。信贷投放的季度高位和GDP增长的季度低位这两个季节性特征相互叠加，导致一季度的宏观杠杆率会出现上升比较多的情况。”她解释道。 　　今年一季度，经济仍处于恢复的过程当中，金融体系加大对实体经济的支持力度，政府债券发行前置等因素也强化了宏观杠杆率的季节特征。阮健弘表示，应当看到，目前我国经济恢复发展势头良好，这将有助于全年宏观杠杆率保持基本稳定。 　　对于市场较为关注的房地产领域，邹澜表示，近一段时间，随着前期稳经济大盘、稳定房地产政策效果持续显现，各方信心加快恢复，房地产市场出现积极变化，交易活跃性有所上升，多项指标与去年四季度相比出现边际好转，在房地产金融数据上也有所反映。 　　“房地产贷款主要由个人住房贷款和开发贷款两项构成。”邹澜介绍，从数据上看，今年一季度个人住房贷款月均发放额大约是5900亿元，比去年四季度的月均发放额多1900亿元，与同期商品房销售额的比值处于合理区间。一季度开发贷款累计新增约5700亿元，与同期商品房在建规模相比也处在比较高的水平。债券方面，一季度房地产企业境内债券发行1500多亿元，同比增长超过20%，境外债券市场信心也在逐步恢复。 　　这也得益于相关政策的积极引导。“去年年末，人民银行、银保监会建立了新发放首套房贷利率政策动态调整机制，实现了因城施策原则下首套房贷利率政策的双向动态灵活调整。”邹澜表示，该机制可以“既管冷、又管热”，既支持房地产市场面临较大困难的城市用足用好政策工具箱，又要求房价出现趋势性上涨苗头的城市及时退出支持政策，恢复执行全国统一的首套房贷利率下限。 　　截至3月末，符合放宽首套房贷利率下限条件的城市有96个。其中，83个城市下调了首套房贷利率下限;12个城市取消了首套房贷利率下限。从全国看，今年3月份新发放个人住房贷款利率4.14%，同比下降1.35个百分点。 　　围绕下一步政策趋势，邹澜表示，人民银行将继续密切关注房地产金融形势变化，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，会同金融部门持续抓好已出台政策落实，支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资平稳有序，加大保交楼金融支持，加快完善住房租赁金融政策体系，推动房地产业向新发展模式实现平稳过渡。 　　近年来主要发达国家的货币政策出现了“大进大出”和“大收大放”的情况，对于我国货币政策，邹澜明确回应，人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持以我为主、稳字当头，保持货币信贷合理增长，确保利率水平合适，发挥好结构性货币政策工具的引导作用，支持经济社会发展在新的起点上开好局、起好步。 (经济日报记者 姚 进) 　　来源：经济日报

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助中小微企业摆脱“成长的烦恼” 多层次资本市场“塔基”日益稳固

　　“支持中小微企业发展”、“营造有利于科技型中小微企业成长的良好环境，推动创新链产业链资金链人才链深度融合”，围绕构建高水平社会主义市场经济体制、加快实施创新驱动发展战略，党的二十大报告作出的上述部署，为我国资本市场支持中小微企业发展指明了前进方向。 　　不同于主板、科创板、创业板，由私募股权市场、区域性股权市场、新三板市场与北交所共同组成的我国多层次资本市场“塔基”部分，天然承担着孵化培育我国数量最大、最活跃的一类市场主体——中小微企业，帮助其获得生产经营所必需的资金、设备、技术、人才等，并进而借力资本市场规范成长，为未来开拓更多可能性创造发展空间。 　　有数据显示，自2021年11月北京证券交易所(以下简称“北交所”)开市以来，私募创投机构作为战略投资者参与了约90家企业发行上市;新三板新申请挂牌公司中35%的企业有私募创投持股;累计有800余家区域性股权市场企业到新三板挂牌……资本市场促进中小微企业发展及创新资本形成的链条日益完善。 　　中国中小企业协会创业服务工作委员会特聘专家姚万义表示，以北交所、新三板为核心，目前已经初步建成了由创投基金、股权投资基金、区域性股权市场、新三板和北交所组成的支持中小企业持续成长发展的全链条融资服务体系。市场形成了投早、投小、投新的生态圈，为支持中小微企业和实体经济发展作出了不可替代的贡献。 　　“未来，通过积极推动多层次资本市场建设，进一步完善制度机制，优化培育体系，创新融资工具，上述全链条、‘下沉式’服务体系将为中小微企业打通更高效的进阶式成长‘快车道’，有效扩大资本市场对实体经济的扶持力度和广度。”增量研究院院长张奥平对《金融时报》记者表示。 　　满足企业持续、多样化融资需求 　　工信部数据显示，2022年，我国中小微企业数量已超过5200万户。对广大中小微企业而言，投入充足资金实现成果产业化，进而扩大生产规模、提高生产效率、优化技术和产品质量是最紧迫的需求。 　　“中小企业在生命周期的不同阶段对资金的需求呈动态变化。另外，企业创新发展对融资的时效性要求较高，且部分中小企业对融资成本的承担能力有限。因此，需要多样化的资本市场融资方式以及畅通的资本市场融资渠道，为中小企业根据自身情况选择融资方式奠定基础。”在清华大学国家金融研究院副院长王娴看来，私募市场在中小企业融资与创新发展中发挥着重要作用。 　　截至目前，北交所上市公司风险投资、私募股权投资的渗透率超九成。包括颖泰生物、贝特瑞、吉林碳谷等在内的诸多北交所“明星”企业在上市前均进行过数轮融资，融资规模均在上亿元，有效支撑了企业在早期研发阶段的资金需求。 　　“一方面，私募资金是初创期和成长期中小企业最重要的资金来源。”王娴表示，“另一方面，私募资金通常具备持有的长期性且注重强化投后的监督机制，成为促进中小企业完善公司治理和内部管理的有效力量。” 　　近年来，无论是国家层面还是地方政策，越发重视和强调区域性股权市场在服务当地中小企业特别是专精特新企业创新发展中的作用，私募基金份额转让试点、认股权综合服务试点先后启动，各区域性股权市场积极推进专精特新专板建设，为促进中小微企业更好获取直接融资持续增添助力。 　　当前，随着全面注册制落地，将进一步优化多层次资本市场的金融生态，吸引机构投资者提前布局优质企业，“投早、投小”以获得更好的投资回报。齐鲁股权交易中心董事长王胜进在接受《金融时报》记者采访时表示，区域性股权市场作为中小企业和创业资本之间的纽带，能够为投资机构提供资源，引导资金向优质企业集中，协助做好投后管理。同时，未来区域性股权市场应深度关注中小微企业融资需求，探索创新适合中小微企业的私募融资产品。 　　发挥规范培育功能，助力企业上市 　　新三板自设立之初，便定位于服务创新型、创业型、成长型中小企业。从“创新层—基础层”到“精选层—创新层—基础层”，再到北交所设立后，作为服务创新型中小企业主阵地的“腹地”，进一步优化分层机制和进层频次，新三板根据中小微企业不同发展阶段的需求，提供精准服务，除满足融资需求外，更旨在发挥培育、规范功能。 　　要发挥好作为中间板块承上启下的衔接作用，一方面，新三板要深化与区域性股权市场的互联互通，同时，不断完善市场建设、为中小企业创造更具包容性、多元化的制度环境;另一方面，作为北交所上市“后备军”、规范培育“训练营”和市场生态“稳定器”，新三板创新层要持续提升培育和遴选功能，增强对优质企业的吸引力。 　　在向下衔接方面，王胜进认为，应积极推动区域性股权市场与全国性证券市场建立提前规范、专人对接、“分道”审查的企业挂牌上市绿色通道，加快与新三板建立挂牌绿色通道和“公示审查”白名单制度。 　　“新三板是北交所的根基，新三板好，北交所才能好。”在向上贯通方面，全国股转公司董事长、北交所董事长周贵华此前曾表示，要推进分类监管、精准监管，完善制度安排，加强培训引导，形成“边规范、边融资、边发展”的特色服务模式，着力提高挂牌公司质量，发挥创新层、基础层作为北交所“腹地”的作用，向北交所源源不断地输送优质上市资源。 　　为创新型中小企业打造服务主阵地 　　如果说宣布设立北交所并同步试点注册制，为中国创新型中小企业送去了资本市场的改革红利和高质量发展的希望，那么，经历了500多天的平稳运行后，如今的北交所市场各项制度经受住了市场检验，吸引力不断增强，融资融券业务、做市交易业务等各项深化改革举措接连落地，已为广大中小企业初步打造形成了一个服务主阵地。 　　截至4月20日，北交所上市公司达189家，行业主要分布于现代制造、信息技术、医药生物等创新领域，盈利能力和成长性较强，中小企业占比超八成，专精特新“小巨人”占比超四成，高新技术企业占比超九成。 　　除高质量扩容外，北交所投融生态不断优化是服务已上市中小企业更好发展的必要条件。截至目前，社保、保险、合格境外机构投资者(QFII)均已入市交易，北交所合格投资者超500万户;同时，政策端持续推动公募基金入市，扩大增量资金来源，支持行业机构围绕北交所开发设计新的主题基金产品。目前，北交所主题基金、北证50指数相关基金产品均已落地。 　　“整体而言，北交所现阶段各项制度安排与当前市场发展阶段是相契合的。”张奥平表示，相信在不断的制度创新推动下，一个具有活力、创新创业热情高涨、机构投资者踊跃参与、各方归位尽责、助力中小企业进一步发展壮大的良性市场生态将逐渐形成。

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国务院办公厅重要通知!

国务院办公厅关于优化调整稳就业政策措施 全力促发展惠民生的通知 　　国办发〔2023〕11号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 　　为全面贯彻党的二十大和中央经济工作会议、全国“两会”精神，落实国务院2023年重点工作分工要求，深入实施就业优先战略，多措并举稳定和扩大就业岗位，全力促发展惠民生，经国务院同意，现就优化调整稳就业政策措施有关事项通知如下： 　　一、激发活力扩大就业容量 　　(一)加大对吸纳就业能力强的行业企业扩岗政策支持。及时梳理本地区带动就业能力强、涉及国计民生和生产保供的企业清单，配备就业服务专员，建立岗位收集、技能培训、送工上岗联动机制。对吸纳高校毕业生等重点群体就业的，在符合发放条件的前提下，运用“直补快办”等模式，一揽子兑现社会保险补贴、吸纳就业补贴、职业培训补贴等政策。支持各地在符合国家规定的前提下出台地方性政策，为吸纳就业能力强的行业企业扩大岗位供给提供有力支撑。 　　(二)支持金融机构开展稳岗扩岗服务和贷款业务。鼓励金融机构面向吸纳就业人数多、稳岗效果好且用工规范的实体经济和小微企业发放贷款，支持其稳岗扩岗。支持金融机构在依法合规、风险可控的前提下，优化贷款审批流程，合理确定贷款额度，增加信用贷等支持，为符合条件的小微企业提供续贷支持。 　　(三)发挥创业带动就业倍增效应。聚焦高校毕业生、农民工等群体创业需求，支持其创办投资少、风险小的创业项目，从事创意经济、个性化定制化文化业态等特色经营。落实创业担保贷款及贴息政策，简化担保手续，对符合条件的落实免除反担保要求，健全风险分担机制和呆账核销机制。创业担保贷款借款人因自然灾害、重特大突发事件影响流动性遇到暂时困难的，可申请展期还款，期限原则上不超过1年，政策实施期限截至2023年12月31日。 　　(四)加大技能培训支持力度。适应数字中国、健康中国、制造强国等建设和本地区产业发展需求，积极推动各类职业院校(含技工院校)、职业培训机构和符合条件的企业大规模开展重点行业、急需紧缺职业(工种)技能培训。充分用好就业补助资金、失业保险基金、职业技能提升行动专账资金、企业职工教育经费等资金开展培训，按规定给予职业培训补贴等支持。参加失业保险1年以上的企业职工或领取失业保险金人员取得职业资格证书或职业技能等级证书的，可申请技能提升补贴，每人每年享受补贴次数最多不超过三次，政策实施期限截至2023年12月31日。 　　(五)继续实施失业保险稳岗返还政策。参保企业上年度未裁员或裁员率不高于上年度全国城镇调查失业率控制目标，30人(含)以下的参保企业裁员率不高于参保职工总数20%的，可申请失业保险稳岗返还。中小微企业按不超过企业及其职工上年度实际缴纳失业保险费的60%返还，大型企业按不超过30%返还。社会团体、基金会、社会服务机构、律师事务所、会计师事务所、以单位形式参保的个体工商户参照实施。实施此项政策的统筹地区上年度失业保险基金滚存结余备付期限应在1年以上，政策实施期限截至2023年12月31日。 　　二、拓宽渠道促进高校毕业生等青年就业创业 　　(六)鼓励企业吸纳就业。对企业招用毕业年度或离校2年内未就业高校毕业生、登记失业的16—24岁青年，签订1年以上劳动合同的，可发放一次性吸纳就业补贴，政策实施期限截至2023年12月31日。 　　(七)鼓励引导基层就业。稳定“三支一扶”计划、大学生志愿服务西部计划等基层服务项目2023年招募规模。实施“大学生乡村医生”专项计划，落实医学专业高校毕业生免试申请乡村医生执业注册政策。继续做好2023年高校毕业生到城乡社区就业创业工作。对到中西部地区、艰苦边远地区、老工业基地县以下基层单位就业的高校毕业生，按规定给予学费补偿和国家助学贷款代偿、高定工资等支持，对招聘为事业单位工作人员的，可按规定提前转正定级。 　　(八)支持国有企业扩大招聘规模。对按照工资效益联动机制确定的工资总额难以满足扩大高校毕业生招聘需求的国有企业，经履行出资人职责机构或其他企业主管部门同意，统筹考虑企业招聘高校毕业生人数、自然减员情况和现有职工工资水平等因素，2023年可给予一次性增人增资，核增部分据实计入工资总额并作为下一年度工资总额预算基数。 　　(九)稳定机关事业单位岗位规模。挖掘党政机关、事业单位编制存量，统筹自然减员，加大补员力度，稳定招录、招聘高校毕业生规模，合理确定招录、招聘时间。 　　(十)实施2023年百万就业见习岗位募集计划。广泛动员各类企事业单位、社会组织等，募集不少于100万个青年见习岗位，对吸纳就业见习人员的给予见习补贴，用于支付见习人员基本生活费、办理人身意外伤害保险，以及对见习人员的指导管理费用。对见习期未满与见习人员签订劳动合同的，各地可给予剩余期限见习补贴，政策实施期限截至2023年12月31日。 　　三、强化帮扶兜牢民生底线 　　(十一)加强困难人员就业帮扶。合理确定并动态调整就业困难人员认定标准，及时将零就业家庭、低保家庭、脱贫户、大龄、残疾、长期失业等人员纳入援助范围。制定个性化援助方案，优先推荐低门槛、有保障的爱心岗位，提供“一对一”就业援助，对符合条件的困难毕业生发放一次性求职创业补贴。对企业招用登记失业半年以上人员，签订1年以上劳动合同的，可发放一次性吸纳就业补贴，政策实施期限截至2023年12月31日。对通过市场渠道难以实现就业的，合理统筹公益性岗位安置，确保零就业家庭至少一人就业。 　　(十二)保障困难群众基本生活。对符合条件的失业人员，做好失业保险金、代缴基本医疗保险费(含生育保险费)和失业农民工一次性生活补助等常规性保生活待遇发放工作。将符合条件的生活困难失业人员及家庭纳入最低生活保障、临时救助等社会救助范围。及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制，按规定向困难群众足额发放物价补贴。 　　四、加强组织实施 　　(十三)细化实化政策。各地要结合实际，细化实化本通知明确的各项政策措施，加速释放政策红利。同步梳理前期本地出台的阶段性稳就业政策，明确优化调整意见，落实好各项常态化就业政策，推动各项政策落地见效、惠企利民，为就业大局总体稳定提供有力保障。政策实施中的重要问题和经验做法，及时报有关主管部门。 　　(十四)优化经办服务。各地要持续优化经办流程，减环节、减材料、减时限，编制好各项政策资金审核发放流程和办事指南。加快推进网上办理，加强大数据比对识别，推动更多政策直达快享，提升就业政策获得感和满意度。提高政策覆盖面和可及性，对符合条件的以单位形式参保的个体工商户，可参照企业同等享受就业补贴政策。规范资金管理使用，严格履行程序规定，健全风险防控机制，严肃查处骗取套取、虚报冒领等违法违规行为，保障资金安全运行。 　　(十五)强化宣传解读。各地要加强就业政策宣传，及时更新发布本地区就业创业政策清单，分类梳理面向高校毕业生、困难人员等不同群体和经营主体的政策举措，广泛推动稳就业政策进企业、进园区、进校园、进社区(村)。创新政策宣传方式，及时提供通俗易懂的政策解读，提高政策知晓度，稳定各方预期，营造良好社会氛围。 　　国务院办公厅 　　2023年4月19日

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